疫情可怕,還是熱錢可怕?

美股因疫情單日下跌1,190點,聯準會表示將採取適當行動來支撐經濟,但這帖強心針,卻恐留後遺症。圖/美聯社

新冠肺炎在全球擴散,各國繃緊神經,不論是要救疫情,還是要救經濟,各項因應措施相繼出爐,然而熱錢出走,造成國際股市全面崩跌。民眾的生命、財產同時遭受到威脅,這是金融海嘯之後,全球化面臨最重大的一次考驗。而陷在這一場環環相扣的完美風暴中,已讓人理不清究竟是疫情可怕?還是熱錢可怕?

這波市場恐慌的源頭─新冠肺炎的疫情已快速擴散到全球六十多個國家,可以控制的治本方法至今還沒有發現,但可用於救命的藥物已在趕製中。另方面憂心經濟活動受到巨大衝擊仍無解,熱錢撤退,股災四處氾濫,已逼使更多央行出面做出即刻救援。

從金融海嘯發生之後,各型式QE一直被認為是穩定金融的特效藥。去年中美貿易戰造成市場不安時,靠著聯準會在下半年連續3次降息,成功帶動美股指數創歷史新高。

這回大陸爆發疫情之後,官方率先釋出逾5兆人民幣的資金穩定金融,陸股還一度因此收復疫情造成的跳空缺口。上周美股出現單日下跌1,190點的史上最大跌點,且連續第三天出現千點下跌之後,也因聯準會主席鮑爾公開表示將運用各種工具,採取適當行動來支撐經濟,跌勢才獲快速收斂。

寬鬆貨幣政策,無疑是挽救金融市場信心最有效的強心針,但就像醫治病毒一樣,這帖猛藥雖有用,卻留有後遺症,一旦熱錢轉向逃竄時,會為市場帶來新災害。這回的股災無疑是一例證。

大陸最新公布的2月份製造業PMI指數,跌到35.7的歷史新低,短期經濟情況真的很險惡。但繼中國出招之後,美國最快3月18日就可能降息,股市已將其視為多空轉向的重要曙光,熱錢又要開始尋找新宿主了。

國內這波在抗疫第一戰守住了,台股即使遭逢國際熱錢趁機大提款(外資7天賣了1,251億元),市場波動仍相對國際股市要平穩得多。此外,台幣也因國內企業自去年來起因貿易戰影響,不斷匯回而顯得相對強勢;再加上國內企業配發股息的高殖利率在國際上數一數二等,台股擁有各項優勢,挺過這一關,當熱錢轉向時,可望重獲青睞。

現在市場氛圍依舊是人心惶惶,但不管是疫情可怕,還是熱錢可怕,都沒有人嚇人來得可怕。

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