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從李嘉誠進軍越南看越股

文/黑龍管理顧問公司(BDMC)董事長 謝璧蓮

香港首富李嘉誠看好越南未來發展於4月傳出進軍越南基礎建設與房地產市場,計劃興建高端住宅、辦公室、商業中心、休閒娛樂等不動產項目,其創辦的長實集團(CK Asset Holdings Limited)將胡志明市定位為金融和技術的戰略中心。

回顧李嘉誠在1989年中國大陸發生六四天安門事件外資企業大舉撤資之際危機入市,一躍成為香港在中國大陸的最大投資者,10年後於1999年開始連續15年成為華人首富,2013年起李嘉誠出售中國大陸大陸資產轉向英國,2022年又再出售英國資產轉進越南。基於越南房地產和基礎設施的需求持續上升,李嘉誠預期越南未來不動產發展將可能循中國大陸模式。

的確,根據越南計畫投資部統計資料,今年第一季外國對越南房地產投資達26.9億美元已超過 2021年全年度之26.3億美元,顯示越南經濟正要高速起飛。此外,根據印度研究機構Mordor Intelligence的進一步預測數據,2026年越南營建產業對經濟成長的貢獻將達到9,490億美元(約新台幣28兆)。再加上越南國際地位重要性的提升也有助於經濟穩定發展,5月13日東盟協商會中,越南總理范明政發聲強力呼籲主要大國及各合作夥伴國要在信任與責任基礎上真誠對話,共同為東盟地區和世界的和平、安全與穩定做出貢獻。

惟全球經濟正面臨許多不確定性,包括疫情、美國Fed升息與強勢美元、地緣政治、通貨膨脹,造成今年以來全球股市震盪波動。2021年越南胡志明證交所(HOSE)指數收在1,498.28,年漲幅約36%,指數歷史高點在1月6日的1,528.57點,惟4月以來全球市場動盪不安造成投資人恐慌的影響所及,5月16日指數跌到1,171.95,截至當日今年跌幅21.78%。

而根據未來資產證券越南(Mirae Asset Securities VN)預測,越南股市在2022年經濟復甦和每股收益高增長的前景下,基於市盈率相對穩定且投報率(Return On Equity; ROE)較高,故越南與世界及地區其他市場相比價格相對具吸引力。彭博社(Bloomberg)也統計預估,2022年越南股市的每股收益將增長19%,高於大多數其他市場。

越南政府在疫情下擴大公共建設為經濟復甦和發展施行到位的財政政策,營建相關產業直接從公共投資及其影響受益。根據越南統計總局統計資料,越南2021年建築工程產值超過1.9兆越盾(約新台幣23億)年增5.1%。然而越南不動產龍頭股Vingroup集團(股票代號VIC),在去年越股大盤年漲36%下,VIC股價全年下滑約12%從每股108跌到95,今年5月17日股價跌到近75。

2021年Vingroup集團的總營收為125.68兆越盾年增長14%,惟最後卻全年產生淨損失7.55兆越盾,主要原因是 Vingroup集團為防疫工作和贊助活動之捐贈支出。2021年6月Vingroup集團捐贈約2,000萬美元的30台呼吸式新冠病毒檢測儀(BreFence Go COVID-19 Breath Test System)和用於200萬個檢驗樣本的消耗材料,該呼吸檢測方法較快且準確度高有90%以上,只需對著呼吸器相連的一次性吹口吹氣,60秒內就能得出結果。Vingroup集團另提供援助資金包括捐贈衛生部400萬劑新冠疫苗,另捐贈慶和省100億越盾採購疫苗,還有捐贈北江和北寧省300億越盾提供緊急防疫物資,也提供援助給疫苗研發單位,越南衛生部部長阮青龍對Vingroup集團自COVID-19疫情以來一直為衛生部防控工作和人民保健提供強而有力的支持給予最高評價。

李嘉誠看好越南經濟發展大舉進軍越南,首先應對房地產相關產業及個股將有最大影響。根據公開資訊,越南ESG標竿企業Vingroup集團於2022年度提交股東大會計劃中,集團總營收目標為140兆越盾(約60億美元)年增長11.4%,預計稅後淨利為6兆越盾(約2.6 億美元)。其中,在房地產領域方面,今年將在各大城市陸續推出大型項目。此外,Vingroup集團旗下Vincom Retail 已在今年4月28日於河內盛大開幕Vincom Mega Mall Smart City面積規模達6.8萬平方米(約2萬坪)的新生活型態購物中心,計劃還有兩個Vincom Plaza貿易中心也要在今年底前開始營運。

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