資產數位化 為電商市場創造新融資機會

新冠疫情促使電子商務產業,出現爆炸性成長。圖/本報資料照片

文/魏巧杰 Aegis Custody創辦人和執行長

新冠肺炎疫情下的封城,與應運而生的全球數位化,促使電子商務產業出現爆炸性成長。電商在全球零售貿易中的比率,從2019年的14%上升到2020年的17%左右;2019年8月至2020年8月間,中國的線上零售佔其零售總額的比率,從19.4%上升至24.6%。2015至2024年間,電子商務銷售額的成長率預估為21.8%眾多企業必須調整重心,否則將面臨倒閉的風險。

就像任何小型企業一樣,網路零售商需要為業務籌措營運資金,比如改善他們的線上銷售平台。融資公司通常透過小額貸款、信貸和貼票等方式向這些賣家提供預借資金。商家靠他們產生的銷售收入分期償還貸款。

這種融資模式在向賣家提供「預借周轉金(capital advance)」資產的支付處理商之中尤其常見。由於支付處理商向賣家提供便利的收款服務,因此可以看到賣家當下的和過往的銷售業績,因而可以預測未來的銷售狀況。有了這些數據,他們可以進行風險評估,並決定要向賣家提供多少營運資金。因為他們掌控賣家的營業額金流,所以在撥款至賣家的帳戶前能自動扣除周轉金的償還金額。

電子商務融資更加便捷

儘管能掌控賣家的營業額金流,但由於有相關風險存在,支付處理商對辦理預借周轉金仍保持觀望的態度。然而,那些辦理預借周轉金的公司,卻不能從這些資產中產生自己的營運資本,只是將之列為資產負債表上的鎖定資產。而這就是資產數位化有可能改變產業的潛力所在。

資產數位化的過程,是將以往的非流動性資產,如房地產、黃金和碳排放許可證,轉化為可以自由交換的數位代幣以及可交易的資產。該代幣存儲在如以太坊的公共區塊鏈網路上,並代表代幣持有人對非流動性資產的所有權。這些數位資產之所以如此吸引,是因為它們有可能實現價值轉移和所有權變更。支付處理商可以將其預付周轉金資產進行數位化,並立即將數位化的資產出售給投資者,藉此換取營運資金。對於希望釋放應收帳款資產的價值的賣家亦然。

受監管的託管服務,如果能與可信的、穩定而不可竄改的區塊鏈網路相結合,就會使資產數位化更具吸引力。保管人可以在獨立的信託帳戶中持有數位資產,並在資產不脫離託管的情況下方便所有權轉移的進行。支付處理商就可以將其預付周轉金資產數位化,交由受監管的託管單位來保管,並將其出售給投資者,而無需處理既花錢又耗時的紙本作業。透過這種流暢而安全的流程,能激勵更多的支付處理商向電商賣家提供預借周轉金,並促進整個生態系統的成長。

電商融資資產的嶄新投資機會

除了方便支付處理商更容易提供預借周轉金之外,資產數位化還讓投資者直接購買預借周轉金的所有權,成為一種相當吸引人的投資工具。

當投資者選擇投資這些數位化的預借周轉金資產時,代表該資產的代幣將轉移給投資者。受監管的託管服務還會驗證資產的合法性、是否受託管相關的法律制度保護,這讓資產所有權人和投資人都能夠放心。

許多商家為了將收益最大化並避免延誤出貨,在特賣活動之前預先進貨,或稱「超前部署」,是一種常見的做法。商家面臨的挑戰是如何籌到一筆資金來實現這個目標。這就是為什麼資產數位化和電商融資是絕佳的組合。透過提供更好、更快的融資機會,電子商務公司得以擴大規模。隨著市場的成熟,數位化資產作為一種投資資產類別也將越來越受歡迎,這將進一步推動電子商務融資的興起。

>>訂閱名家評論周報,關心全球財經大小事

延伸閱讀