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半導體業景氣 正醞釀先蹲後跳氣勢

繼新台幣匯率強勢的衝擊致使台積電2018年首季營收以新台幣計價為季減約10.6%,並未達到財測目標之後,2018年第二季台積電受到智慧型手機市場疲弱、加密貨幣挖礦市場不確定升高、新台幣兌美元匯率升值等三大因素影響,業績展望明顯較法人預期為弱;不過也因2018年第二季國內半導體業者的營運受到相當的壓抑,故第三季將有機會在基期偏低以及利多因素加持下,而使整體營運出現好轉,顯然現階段國內半導體業景氣正醞釀先蹲後跳的氣勢。

事實上,儘管2018年首季部分記憶體價格依舊維持漲勢,同時虛擬貨幣挖礦風潮不減,皆帶動相關半導體的訂單,不過2018年首季國內半導體業景氣相較於2017年第四季出現顯著的衰退局面,主要是2018年首季中國智慧型手機需求偏弱,其一係因供應鏈的因素,也就是多款原本預計於2017年底上市的新機,出現延後的態勢,另一原因則是4G換機潮結束,連帶使換機週期拉長至22個月,較全球平均19個月更長。更何況儘管主流手機在相機功能、全螢幕手機等規格上都有更新,但對於消費者而言仍缺乏本質上有效性價比的體驗創新;況且2018年首季Apple供應鏈近期同樣傳出減單的消息,特別是iPhone X,半導體上下游等各領域供應商皆受影響所致。

至於2018年第二季,雖然積體電路設計業、半導體封裝業、記憶體與其他製造景氣相較於首季均有所增長,反映中國智慧型手機原先規畫於2017年底上市的新機,有機會於2018年第二季陸續推出,此將推升相關半導體供應鏈之訂單,特別是聯發科的新款晶片滲透率有所提升,以及記憶體市場仍處於供不應求,價格呈現續揚態勢所致。

不過2018年第二季整體國內半導體業景氣表現仍是明顯遠不如預期,主要是2018年4月中旬台積電法人說明會則揭露2018年第二季台積電受到智慧型手機市場疲弱且低於預期、加密貨幣挖礦運算ASIC市場需求不確定升高、新台幣兌美元匯率升值等三大因素影響,合併營收以新台幣計算將介於2,277.6~2,306.8億元之間,季減率為7.0~8.2%,業績展望明顯較法人預期為弱;其中多少反映2018年第二季Apple銷售狀況仍是不佳,特別是即將在5月底開始備料的Apple供應鏈,將面臨舊機銷售冷清、新機動能不明危機;此外,全球加密貨幣價格波動幅度劇烈大跌,中大型礦主也暫緩擴充設備,因此包括ASIC礦機晶片,以及NVIDIA為主的GPU均已不見急單所致。

預計2018年第三季國內半導體業景氣才可望呈現明顯增長的態勢,主要是受惠於庫存調整結束,加上非Apple新機醞釀搶回市占率,況且第三季除有Apple新機面市,自7月起拉貨力道轉強之外,同時還有NVIDIA新一代繪圖晶片將登場,同時亦有來自於虛擬挖礦商機的加持,況且隨資料中心發展深度學習,帶動繪圖晶片、中央處理器、現場可編程閘陣列、特殊應用晶片的需求,同時人工智慧晶片將滲透智慧型手機、先進駕駛輔助系統、區塊鏈等領域,甚至高速運算晶片除了帶動高階製程成長外,也帶動基板上晶圓晶片封裝等高階封裝市場快速成長,以及包括Apple、AMD、Xilinx、海思等主要客戶也會開始啟動7奈米投片,此外,台積電南京廠5月已進入量產階段,也將在第三季顯著挹注公司營運所致。

聚焦於國內外半導體業、兩岸不動產業的議題,針對產業事件、趨勢、景氣提出客觀分析,並論述政策建言,期望能為產業界、國家貢獻一己之力。

劉佩真

台灣經濟研究院研究員、APIAA理事